中金公司近日研报觉得，锂电池块经由近3年的下行周期，现相同点底部已能够光显。预测2025年，跟着产业链价钱能够企稳、供需相干改善，各步调有望迎来基本面进取拐点；与此同期，以固态电池为代表的锂电新一轮期间大周期运行，有望加快驱动产业链升级。
全文如下中金2025年预测 | 新动力车中游：基本面有望迎拐点，新一轮期间大周期开启
中金计划
锂电池块经由近3年的下行周期，现相同点咱们觉得底部已能够光显。预测2025年，跟着产业链价钱能够企稳、供需相干改善，各步调有望迎来基本面进取拐点；与此同期，以固态电池为代表的锂电新一轮期间大周期运行，有望加快驱动产业链升级。
摘录
产业链彭胀岑岭已过，2025年各步调供需相干有望迎改善。本轮产能周期固定老本开支岑岭出当今2021-2022年，带来2023-2024年供需加快宽松。2023年以来，产业链各步调老本开支增速放缓，电池电解液步调领先回落；2024年各步调老本开支插足全面回落阶段；沟通到产能修复周期频繁1-2年，咱们忖度2025年起产业链新增供给开释有望放缓。需求端，受益人人新动力车需求回升，以及光储平价驱动储能在人人界限内需求开释，咱们忖度2025年锂电需求有望保捏较高增长；各步调供需相干有望迎来边缘改善。
基本面底部竖立，各步调2025年有望能够迎进取拐点。现时产业链各步调价钱均处于低位、咱们觉得进一步下落空间有限，随同供需相干改善、头部厂商稼动率有望进一步升迁，咱们觉得2025年各步调将能够迎来盈利进取拐点。从细分步调看，咱们觉得电池步调受产能周期影响相对较小，龙头和二线头部厂商有望安稳穿越周期；材料步调铁锂正极、电解液及六氟行业盈利大皆较差，头部稼动率有余下具备加价基础，有望领先插足基本面回转；负极全体盈利尚可、盈利预期稳中有升；隔阂因前期开荒产能制约，产能周期较其余步调延长，盈利仍在筑底阶段。
锂电新一轮期间革命大周期运行，产业升级有望提速。现相同点，围绕高安全、使用便利和捏续降本，锂电行业迎来新一轮期间大周期起首，咱们觉得固态电池、超快充、干法电极、硅碳负极、4680等期间等加快插足生意化或者界限化量产阶段，有望加快产业链升级，并在中期驱动需求再提速。
风险
人人新动力车销量不足预期；人人储能装机需求不足预期；阛阓价钱竞争加重致盈利下滑；新期间产业化阐扬不足预期。
